危废处理龙头企业上海丛麟环保科技股份有限公司（简称“丛麟环保”）日前在科创板IPO审核状态变更为已问询。根据招股书，丛麟环保专注于危废无害化处置和危废资源化利用业务，客户包括华虹半导体、宝武钢铁、中芯国际、特斯拉等。

本次闯关科创板，丛麟环保拟募资20.3亿元投入上海、山东、山西等地项目建设，实现第一轮产能扩张。公司表示，将以子公司上海天汉为示范，逐步在全国推行危废综合处理新模式，提升市场占有率，逐步发展为全国性领军企业。

专注危废处理领域

招股书显示，丛麟环保致力于危废处理的资源循环利用，无害化处置和资源化利用两项主营业务的技术水平业内领先。公司自主研发了废有机溶剂资源化利用工艺技术、废包装容器再生回收工艺及关键技术装备和含铜废液深度净化循环再生工艺关键技术三项无害化处置核心技术，以及回转窑危废焚烧结焦防控及在线清灰清渣技术、危废焚烧烟气低成本协同处理工艺技术两项资源化利用核心技术，均已投入日常危险废物处理。

据介绍，相比一般固废和水废，危险废物具有种类多、处理技术难度高的特点。丛麟环保目前已形成科学配伍、精稳进料、疏散焦块和在线清理以及定制耐材和主动维护等无害化处置专有技术，实现了焚烧工况稳定、耐材持续使用时间长、装置运行费用低、能量与其他工艺装置循环利用等技术突破。同时，公司烟气排放污染值多年来远低于行业排放值标准，净化效率高于危废处理行业均值。

相较同行业公司往往集中于单一品种资源化产品，丛麟环保开发了多介质、复杂组分的资源化技术和装备，可资源化生产有机溶剂、无机盐类、基础油、重金属和包装容器等超过20类产品。公司凭借多工艺协同的模式优势，保证废有机溶剂利用过程中产生废气焚烧处置的整体处理效率达到99.9%，远超行业水平，“碳减排”作用显著。

招股书显示，2019年-2020年，丛麟环保研发费用分别为3153.48万元和3253.20万元，占营收比重分别为5.17%和4.86%。公司表示，将基于现有核心技术和长期处理经验，大力发展行业领先的深度资源化利用技术，通过危废在研项目全面攻坚芯片、光电、高端装备制造和PCB等众多行业危险废物处理的难点和技术瓶颈，提高技术处理效率，并通过产品的深度加工提高产品附加值，实现高端制造业危废的深度循环利用。同时，不断加强关键方面的技术升级，落地全新的危废处理方法，通过前瞻性的技术储备，不断满足市场对于公司的动态需求。

业绩不断提升

招股书显示，2018年-2020年（报告期内），公司整体经营业绩稳中有升。报告期内，得益于技术创新优势和综合处置模式优势，公司毛利率高于行业平均水平，但存在一定波动性，分别为22.52%、55.98%和53.16%。

公司成立于2017年7月，2018年主营业务收入全部来自危废无害化处置业务。公司2019年主营业务收入增长较快，系2018年末合并上海天汉所致。2020年，公司收入总体略有增长，其中无害化处置业务的收入金额和占比均有上升，是由于上海临港地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目中焚烧产线在2019年下半年以及2020年陆续投产；同时，行业标准改变及业务结构变化使资源化利用业务收入金额和占比短期内有所下降。 

丛麟环保表示，在定价模式上，公司向上游产废单位收取危险废物处理服务费，并结合危废的特性、组分安排相应的处置方案，根据处置方案和处置量与产废单位协商定价。报告期内，公司无害化处置业务平均单价分别为5139.84元/吨、6225.89元/吨和5356.51元/吨，2020年处置单价有所下降主要系行业内竞争加剧。

公司表示，对于具备再生利用价值的危险废物，公司不但向上游产废单位收取危险废物处理服务费，也对资源化利用产生的有机溶剂、无机盐类、基础油、重金属和包装容器等资源化产品对外销售取得收入。2020年，公司资源化利用处理危废超4.6万吨，资源化产品年销售量超过1.4万吨，是未来大力发展的业务方向。

招股书披露，安亭环保、华虹半导体、宝武钢铁是公司前三大客户，中芯国际、特斯拉（上海）、中国商飞、齐鲁制药等企业亦与公司有良好合作。同时，公司为上海交通大学、复旦大学、中国科学院等大批科研单位提供一站式危险废物处理服务，支持高校和科研单位的基础研究与科研工作。目前，丛麟环保已布局上海、江苏、山东、山西等区域，累计服务客户6000余家。

行业发展潜力大

招股说明书披露，近年来，随着国民经济的高速发展，我国危废产生量快速增长。2007年-2017年，我国工业危废产生量从1079万吨增加至6937万吨，10年累计增长542.90%，年均复合增长率为20.45%；据相关预测，我国2021年和2022年危废产量为12953.86万吨和15788.93万吨，相较2017年水平存在86.74%和127.60%的涨幅，处于持续上升阶段。

据了解，2019年工业危险废物产生量排在前三位的省是山东、江苏、浙江。丛麟环保通过子公司山东环沃、蓬莱蓝天已经将业务版图拓展至山东省，并且依托长三角区域间合作的政策趋势逐步发展江苏等区域的业务，逐步达成业务覆盖国内主要产废区域的目标。

招股书显示，丛麟环保本次募集资金20.3亿元，拟使用募资加快上海、山东、山西产业项目建设，提高产能，布局全国，提升市场占有率。投资项目包括上海临港地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目、阳信县固体废物综合利用二期资源化项目、运城工业废物综合利用处置项目、运城工业废物综合利用处置基地刚性填埋场项目，并补充流动资金。

丛麟环保表示，公司将向上游延伸产业链，扩展危废处理品类；同时公司正参考Clean Harbors等欧美发达国家危废处理企业的经验，逐步开展产业链上游现场分拣与预处理服务、安全运输服务等，提高危废处理的整体安全性和效率。

结合上游产废企业的具体需求，公司将通过母公司与项目子公司之间的人才交流、技术交流、集团统一管理等关键措施，将上海天汉的成功经验定制化复制至全国各地，实现全国范围内的高端产能布局。本次募集资金将用于第一轮扩张；未来公司将通过已有项目扩能、新建项目子公司、项目收购或集团并购等多种方式稳健扩张公司在全国各地的业务版图，实现第二轮扩张，力争成为危废处理行业的全国龙头。